2003年，非典爆发，国内线下交易一度面临停滞状态，电子商务因祸得福在夹缝中开辟出了一片新天地。而当时员工被隔离的阿里，也从此缔造了它后来的传奇故事。

疫情持续企业复工难，当中也有裁员渡劫的消息传来。但翻开硬币的另外一面，危中藏机。比如，在线办公、在线教育、生鲜电商需求量暴增，同时，曾经深陷泥潭的快递柜也迎来了拐点。

自2月3日以来，快递柜概念股股价不断上涨，快递柜制造商智莱科技2月3日收盘价53.17元，多日涨停之后2月11日收盘价为77.2元，8天股价增长45.19%，另一个制造商新北洋股价也从10.57元涨至12.36元，快递柜运营商三泰控股股价从4.21元涨至5.27元。

玩家多挣钱的少

快递柜盈利难由来已久。

作为重资产的快递柜，设备成本投入较高。在小区、写字楼、学校等地方设柜，还要支出进场费和租金，柜机的日常维护等费用需要持续支出，在不断布柜，快速抢占市场的脚步下，自然是一笔不菲的投入。

据了解，快递柜这个重资产重运营的行业，一台智能快递柜一年的运维成本超过10万元。

与之相对的，在盈利方面，似乎未能找到行之有效的盈利模式。普遍亏损的智能快递柜企业，商业模式还未走通，也同时引来快递员和用户的不满。丰巢就因为涉嫌"诱导打赏"多次被送上热搜。

智莱科技的第一大客户就是丰巢科技，2016至2018年公司直接向丰巢科技销售收入占比分别为48.95%、57.22%、32.37%。

公开数据显示，2016年丰巢亏损了2.5亿，2017年又亏损3.85亿元。截止2018年5月31日，丰巢科技资产总额为63.11亿元，负债总额为17.32亿元，5个月营业收入为2.88亿元，继续亏损2.49亿元。

亏损也间接映射到了智莱科技的财务数据上。招股书显示，2016—2018年，公司应收账款的高企，应收账款账面价值分别为8408.86万元、7533.72万元和1.2亿元，同时，现金流紧张，2016年—2018年，其投资活动产生的现金流量净额-2561万元，-2535万元，-2672万元。

同样是丰巢核心供应商的新北洋，财物数据也不理想。根据财报，其2019前三季度实现营收15.59亿元，同比减少13.21%；归母净利润为2.19亿元，同比减少15.88%；扣非归母净利润为1.63亿元，同比大幅下降35.63%，显然要低于市场预期。

活的更艰难的是三泰控股。

速递易是三泰控股旗下品牌，2012年，包裹投递"最后1公里"的痛点让"速递易"快递柜项目横空出世。之后，三泰控股将此项目视为救命稻草，并砸入血本，先后在2014年、2015年两次合计募资36.52亿元。=

只是，救命稻草并没有救命，反而将它推入深渊。2015年至2017年上半年，分别亏损0.38亿元、13.04亿元和1.97亿元，并在2017年被实施退市风险警示。

日前，三泰控股彻底放弃快递柜业务，正式宣布主营业务转型化工(精细磷酸盐业务)，但三泰控股现仍持有速递易34%的股权。

看到曙光

2月6日，国务院应对新型冠状病毒感染的肺炎疫情联防联控机制举行新闻发布会，国家邮政局表示要"积极推广、定点收集、定点投递、预约投递、智能快件箱投递的模式，尽可能减少人员之间的直接接触"。

受到消息影响，当日快递柜概念股大幅上涨，其中智莱科技、新北洋涨停，三泰控股涨幅也超过6%。

疫情期间，政策有望持续推动智能快件箱行业发展，无接触配送是发展大趋势。菜鸟裹裹、饿了么等平台纷纷推出"无接触配送"等服务，鼓励消费者采用隔门交接、物业托管、自提柜寄件等方式，减少人员接触。

无接触配送带来了用户习惯的养成，以及智能快递柜使用频次的增加。在疫情结束后，快递末端有望继续扩大"无接触式配送"服务的占比。业内人士分析，年内智能快递有望成为多个快递企业强需求，市场空间和渗透率或双双迎来快速提升。

也因此，安信证券给出投资建议：三泰控股2019年-2021年的EPS分别为0.08元、0.29元和0.37元；首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为5.6元。三泰控股快递柜业务迎转机，BPO和磷酸盐业务稳中，也算是摆脱了之前的退市危机。

安信证券在研报《疫情下的"柜"族崛起》中分析，作为国内早期快递柜运营商，三泰运营经验丰富，而快递柜自身拥有大量的客户流量资源，是线上线下数据结合的关键点，未来有望打造城市末端生活圈，实现流量变现。

疫情促进电商发展，进而增加投递需求，无接触式配送对快递行业的影响是长期的，未来线上购买生活用品或成为趋势，快递量增加也会形成对智能快件箱铺设的利好。

该研报称，2019年的快递柜的入柜率10.5%，在消费者习惯培养，快递末端人力逐渐消失的背景下，快递柜的需求释放，020的交互终端平台，渗透率有望加速提升，预计到2023年将达到30%，即2023年快逑箱保有量超200万套，设备市场规模超500亿元 。

快递专家赵小敏在接受媒体采访时分析，无接触配送下，快递柜需求量将快速增长。同时，未来快递柜发展的方向是一体化，除了存放普通快递的柜子，冷藏柜、冷冻柜等新兴形式也会一体集成。此次需求端的变化，或加速促成这一改变。

然而，目前快递柜的全面使用依然存在挑战。比如，部分快递柜放置于小区内，但是一些地方规定不允许快递员和外卖员进入小区。近日，国家邮政局也发出呼吁，快递员能够进小区。

（注：文中图表来源于安信证券研报《疫情下的"柜"族崛起》）

本文封面图来源：网络

本文转载自天下网商（ID：txws_txws），已获授权，版权归天下网商所有，未经许可不得翻译或转载。